ноября
Акции нефтяных компаний во всем мире восстанавливаются и многие из них возвращаются к уровням, не наблюдавшимся после обвала котировок три года назад, а ведущий производитель нефти РФ все еще ждет взлета.
Рост акций ПАО «Роснефть» с конца июня составил чуть более 3 процентов в отличие от двузначных величин у Royal Dutch Shell Plc, Chevron Corp. и даже ПАО «Лукойл». Восстановление нефтяных цен до двухлетних пиков оказало поддержку зарубежным конкурентам Роснефти, а положение нефтяного гиганта РФ, которым руководит близкий соратник президента Владимира Путина, подпортили санкции, а также риски, связанные с сокращением добычи ОПЕК и политической нестабильностью в Венесуэле.
«Роснефти живется хуже, чем большинству, из-за Венесуэлы и ОПЕК», — сказал аналитик ИК «Атон» Александр Корнилов.
Повлиять на динамику акций Роснефти могли несколько рыночных факторов. Обязательства по сокращению производства, согласованные с Организацией стран-экспортеров нефти, ложатся особенно тяжелым грузом на компанию, добывающую 40 процентов всей российской нефти, говорит инвестменеджер Blackfriars Asset Management Ltd. в Лондоне Анастасия Левашова.
Укрепление рубля является негативным фактором, потому что расходы в рублях относительно номинированных в долларах котировок нефти увеличиваются, отмечает Павел Лаберко, специалист лондонской Union Bancaire Privee по инвестициям в акции.
Роснефть, имевшая и без того максимальную долговую нагрузку в РФ, за последние 12 месяцев потратила примерно $12 миллиардов, добавив к своему портфелю нефтеперерабатывающий завод в Индии, нефтяную компанию ПАО «Башнефть» и долю в гигантском месторождении газа на шельфе Египта. Выплаты по ряду этих активов могут отразиться на результатах компании за третий квартал, которые будут опубликованы на этой неделе, вызвав увеличение ее долговой нагрузки, говорится в обзоре ВТБ Капитал.
Пресс-служба Роснефти отказалась прокомментировать динамику акций компании.
Политические риски
Санкции, введенные из-за политики Кремля на востоке Украины, коснулись Роснефти больше, чем других производителей РФ, ограничив доступ компании к финансовым рынкам и напрямую затронув ее президента Игоря Сечина. Газовый монополист РФ ПАО «Газпром» и вторая по величине нефтяная компания страны ПАО «Лукойл» разместили евробонды, чтобы финансировать развитие, а Роснефти пришлось заключить с центробанком непрозрачную сделку репо с рублевыми бондами, чтобы получить финансовую поддержку.
Кремль периодически использует государственные энергетические компании для продвижения своих внешнеполитических целей, иногда вгоняя их в большие расходы. Так, Газпром в рамках дорогостоящего проекта протянул в Европу трубопроводы по дну Черного и Балтийского морей в обход Украины. Для Роснефти это обернулось рисками вокруг выданного ею аванса союзнику Кремля Венесуэле на $6 миллиардов.
Не все оценивают масштаб рисков по Венесуэле одинаково. По большому счету, риски Роснефти «мизерные», говорит Корнилов из Атона, который рекомендует покупать акции компании. Александр Бурганский из ИК «Ренессанс Капитал» уже списал венесуэльские кредиты, но по-прежнему советует инвесторам покупать акции российской компании.
