февраля
Совет директоров Банка России третий раз подряд принял решение не снижать ключевую ставку, оставив ее на уровне 10 процентов.
Такое решение было практически единодушно предсказано аналитиками. Они говорили о том, что Банк России продлит паузу в смягчении денежно-кредитной политики как минимум до середины марта (следующего заседания совета директоров), чтобы оценить влияние покупок валюты в интересах Минфина в рамках де-факто введенного с февраля бюджетного правила. Оно приведет к некоторому ослаблению рубля и привязке обменного курса к «цене отсечения» (40 долларов за баррель), при превышении которого «дополнительные» нефтегазовые доходы будут перечисляться в Резервный фонд.
При этом тон комментария Банка России стал более жестким. В нем он отнес начало покупок валюты к краткосрочным инфляционным рискам, связав с ними уменьшение потенциала для снижения ключевой ставки в первом полугодии.
«В то же время применение переходного бюджетного правила с проведением Минфином России покупок/продаж иностранной валюты на валютном рынке будет содействовать снижению зависимости российской экономики, в том числе денежно-кредитных условий и динамики инфляции, от колебаний цен на нефть. В среднесрочной перспективе использование бюджетного правила будет способствовать обеспечению макроэкономической стабильности и более предсказуемой и устойчивой динамике процентных ставок в экономике», — отмечено в комментарии.
В декабре, еще до объявления о фактическом введении бюджетного правила, глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что Банк России рассмотрит возможность снизить ключевую ставку в первом полугодии 2017 года, причем, скорее, во втором квартале, чем в первом.
На сокращение возможностей по снижению ставки в первом полугодии также повлияло сохранение на высоком уровне внешнеполитической и внешнеэкономической неопределенности, что, по мнению Банка России, может оказать негативное влияние на курсовые и инфляционные ожидания.
